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投资要点：

SW农林牧渔行业跑输沪深300指数。2023年7月24日-7月28日，SW农林牧渔行业上下跌0.4%，跑输同期沪深300指数约4.87个百分点。行业二级细分板块中，农产品加工、饲料和动物保健录得正收益，分别上涨0.98%、0.92%和0.09%；养殖业、渔业和种植业录得负收益，分别下跌0.74%、1.15%和2.2%。

行业重要数据。（1）生猪养殖：价格：本周生猪价格有所回升。2023年7月24日-7月29日，全国外三元生猪平均价由14.31元/公斤回升至15.13元/公斤。产能：2023年6月末能繁母猪存栏环比略有回升。截至2023年6月末，能繁母猪存栏量达到4296万头，环比回升38万头，回升幅度为0.9%。6月末能繁母猪存栏量高于正常保有量4100万头的4.78%，后期仍有去化空间。成本：玉米、豆粕现货价有所回升。截至2023年7月28日，玉米现货价2866.24元/吨，本周均价较上周略有回升；豆粕现货价4491.14元/吨，本周均价较上周有所回升。盈利：头均亏损额较上周略有减少。截至2023年7月28日，自繁自养生猪养殖利润为-253.54元/头，亏损较上周略有减少；外购仔猪养殖利润为-355.06元/头，亏损较上周略有减少。（2）禽养殖：鸡苗：主产区肉鸡苗平均价环比有所回升。截至2023年7月28日，主产区肉鸡苗平均价为2.47元/羽，环比上周回升0.8%；主产区蛋鸡苗平均价2.8元/羽，环比上周回落3.4%。白羽鸡：白羽肉鸡价格较上周略有回落。截至2023年7月28日，主产区白羽肉鸡平均价为8.52元/公斤，环比上周回落0.6%；白羽肉鸡孵化场利润为0.59元/羽，较上周扭亏为盈。

维持对行业的标配评级。能繁母猪存栏去化缓慢，当前生猪养殖持续亏损，能繁母猪存栏仍有去化动力和空间。目前生猪养殖板块估值处于历史低位，关注具有成本优势、现金储备较为丰富的生猪养殖龙头低位布局机会。饲料行业持续关注具有规模优势、集中度有望持续提升的优质龙头。肉鸡养殖行业关注供需结构改善带来的机会。种业持续关注转基因商业化进程。临近中报披露期，关注半年度业绩预好的公司。可重点关注：牧原股份（002714）、温氏股份（300498）、新希望（000876）；圣农发展（002299）、立华股份（300761）、湘佳股份（002982）；海大集团（002311）、普莱柯（603566）、中牧股份（600195）、生物股份（600201）；隆平高科（000998）、大北农（002385）；中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）；金龙鱼（300999）等。

风险提示：非洲猪瘟和禽流感等疫病大规模爆发，生猪、肉鸡等价格下行，自然灾害，市场竞争加剧等。